Brochure AFCOT 2022

36 AFCOT 2022 difficile. Une sécheresse prolongée s’est accompagnée de températures records et de vents forts. Une immense partie des cultures a été abandonnée. Ainsi, bien que les plantations de coton des États-Unis soient estimées à quelques 5,6 millions d’hectares, à la limite supérieure de la fourchette des dernières saisons, à peine trois millions d’hectares seront récoltés. Les prévisions d’octobre de l’USDA concernant la production de 2022/23 des États-Unis sont estimées à 13,8 millions de balles (trois millions de tonnes), et les stocks de fin de campagne à 2,8 millions (610 000 tonnes), la quatrième réserve la plus faible de ce siècle. Tandis que les producteurs de coton du Texas étaient confrontés à la sécheresse, ceux du Pakistan ont vu leurs plantations gravement endommagées par les inondations du mois d’août qui ont plongé les populations rurales dans la misère, en particulier dans la province de Sindh. Ce coup dur pour la production a entraîné une vague immédiate d’achats d’importations, les filateurs locaux essayant de subvenir à leurs besoins pour la saison à venir. Toutefois, l’activité au Pakistan a vraiment été l’exception à la règle ; sur les autres marchés, l’achat en usine a considérablement ralenti ces derniers mois. De la même manière que le marché à terme en forte baisse a été influencé par la détérioration de la situation macroéconomique plutôt que par la contraction de l’offre, la confiance des filateurs dans les achats a été fortement ébranlée par la demande insuffisante en fil. Fin octobre, les ventes sur demande représentaient à peine plus de la moitié du volume atteint l’année précédente. Le retournement de situation pour les filateurs peut être attribué à une appréhension renforcée quant aux perspectives économiques des mois à venir. La hausse de l’inflation, notamment sur les coûts des denrées alimentaires et de l’énergie, semble sans conteste faire payer un lourd tribut à la demande des consommateurs en articles discrétionnaires comme les textiles et les vêtements. Du fait des désastres qui ont touché les cultures aux États-Unis et au Pakistan ainsi que des pressions exercées sur certaines régions d’Afrique, à la fin du mois d’octobre, les prévisions de production mondiale de Cotton Outlook pour 2022/23 avaient chuté à 24,8 millions de donnes – un déclin de 2,1 millions de tonnes par rapport aux projections initiales publiées fin février cette année. Dans un environnement où la demande aurait été plus positive, la perte de production à si grande échelle aurait sans aucun doute soutenu les prix sur le marché mondial. Néanmoins, l’effondrement de la demande a été encore plus drastique. La consommation mondiale s’élève à 23,8 millions de tonnes, alors que les prévisions de février étaient à 26,7 millions. Les stocks mondiaux devraient donc augmenter d’un million de tonnes au cours de la campagne actuelle. L’effondrement de la demande va-t-il se poursuivre ? Il est impossible de répondre à cette question puisque nous ne pouvons pas prévoir la gravité ni la durée de la récession imminente. Toutefois fin octobre, à l’heure d’écrire ces lignes, il est évident que la conjoncture économique désastreuse détermine la tendance des prix du coton, quoique puissent laisser penser les indicateurs fondamentaux de l’offre. around 5.6 million hectares, at the upper end of the range of recent seasons, barely three million hectares will be harvested. In October, USDA forecast the US 2022/23 crop at 13.8 million bales (three million tonnes) and the season’s ending stocks at 2.8 million (610,000 tonnes), the fourth lowest carryover of this century. While cotton farmers in Texas had drought to contend with, those in Pakistan saw their crops severely damage by flooding during August that brought misery to rural populations, in particular in Sindh province. The blow to production prompted an immediate wave of import buying, as local spinners tried to secure their needs for the season ahead. The activity in Pakistan, however, was very much the exception to the rule; on other markets mill buying has slowed dramatically in recent months. Just as the sharply declining futures market has taken its cue from the deteriorating macro-economic situation rather than the tightening supply position, so buying confidence on the part of spinners has been drastically undermined by the lack of demand for yarn. By late of October, on-call sales were little more than half the volume attained a year earlier. The reversal in the fortunes of spinners can be attributed to deepening apprehension with regard to the economic outlook for the months ahead. Rising inflation, in particular as regards food and energy costs, seems certain to take a heavy toll on consumer demand for discretionary items such as textiles and clothing. As a result of the disasters that befell crops in the US and Pakistan, as well as the impact pressures in parts of Africa, by the end of October, Cotton Outlook’s forecast of world production in 2022/23 had fallen to 24.8 million tonnes – a decline of 2.1 million tonnes since the initial projections were published in late February of this year. In a more positive demand environment, the loss of production on such a scale would without doubt have supported prices on the global market. However, the collapse of demand has been even more severe. World consumption is placed at 23.8 million tonnes, against the February forecast of 26.7 million. Global stocks are thus forecast to increase by a million tonnes during the course of the current campaign. Is there more demand destruction to come? The question is impossible to answer since we cannot foresee the severity and duration of the impending recession. Writing in late October, however, it is clear that the dire economic outlook is dictating the direction of cotton prices, whatever the supply-side fundamentals might indicate. Milliers de tonnes Thou tonnes Estimations Cotlooks pour 2022/2023 Cotlooks Estimates for 2022/2023 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 Production Fev/Feb Consommation Consumption Oct